全球LED照明市場持續景氣，國內LED封裝龍頭企業木林森(002745.SZ)終于迎來業績回暖。

近日，木林森發布半年度業績預告，今年上半年，公司預計實現凈利潤6億元-7億元，比上年同期增長160.79%-204.26%。

扭轉業績下滑趨勢

公開資料顯示，木林森成立于1997年，是一家集LED封裝與LED應用產品為一體的綜合性光電企業。

財務數據顯示，2009年-2014年，木林森業績持續增長，營業收入從4.56億元增至40.02億元，凈利潤從0.42億元增至4.34億元。五年間營收增長7.78倍、凈利潤增長9.33倍。

2015年，木林森登陸深交所，但上市當年，公司業績卻大幅下滑。當年，其營收為38.82億元，下降3%，凈利潤2.56億元，同比下降41.09%;扣非凈利潤2.26億元，同比降低46.56%。

為了尋求突破，2016年起，木林森開始進行擴張。2017年，其籌劃收購全球照明三大廠之一的歐司朗旗下的朗德萬斯，交易價格高達40億元。

2018年，公司完成對朗德萬斯的收購，并表后，公司營業收入達到179.5億元，同比大增119.76%。但凈利潤卻僅增長7.75%，為7.2億元，扣非凈利潤2.14億元，甚至降低了59.29%。

而隨后幾年情況更甚。2019年、2020年，木林森的營收分別為189.73億元、173.81億元，同比分別增加5.69%、-8.39%;凈利潤分別為4.92億元、3.02億元，同比分別減少31.74%、38.63%;扣除政府補助等非經常性損益后，凈利潤甚至分別虧損9475萬元、5.86億元。

對于扣非凈利潤虧損，木林森表示2019年主要系費用的大幅增加導致，2020年主要系應收賬款壞賬損失、存貨跌價損失及合同履約成本減值損失等原因。

今年一季度，由于行業景氣度回升，公司扣非凈利潤實現2.73億元，同比增長164.55%。

旗下朗德萬斯加速輕資產化

雖然近年業績不佳，但自2015年起，木林森一直位居封裝行業全球前十、國內第一，且排名穩步提升。2018年完成對朗德萬斯的收購后，其主業布局更是如虎添翼。

資料顯示，朗德萬斯具有全球化代理商體系和分銷商體系，其在50多個國家設有辦事處，800多名銷售和市場營銷人員覆蓋140余個國家及地區，建立了廣泛的全球合作伙伴網絡，保證產品的全球化銷售。

在收購前，朗德萬斯業務中傳統照明業務占比較高，截至2017年傳統照明產品占比為54%。不過，木林森堅持海外業務“輕資產、重品牌、強運營”的業務邏輯，一直在推進朗德萬斯的輕資產化轉型。

截至今年一季度，朗德萬斯海外18家工廠已關閉17家，提前5年完成了制造環節的重組工作，其全球員工數從高峰期的9000多人減少到目前3000多人。而木林森則憑借國內LED芯片的穩定原材料供應優勢，具有了高性價比LED芯片供應能力，幫助朗德萬斯迅速擴大規模，其成本優勢也將使朗德萬斯獲得價格競爭力，助力公司快速打開以歐美為代表的高端市場，以及以印度為代表的新興市場。

2021年上半年，全球LED照明市場持續景氣，朗德萬斯作為全球領先的照明品牌，受益行業景氣度提升，同時疊加新渠道拓展和通過持續整合后盈利能力的提升，木林森也業績也預計大幅增長，最高預盈7億元，接近近前兩年凈利潤總和。

(記者 汪靜)

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