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近日，青海春天(600381，SH)交出2018年成績單：去年實現營收3.33億元，同比下降29.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6844.7萬元，同比下滑77.96%。

圖片來源：東方財富網

主營業務蟲草相關產品拓展受阻后，青海春天于去年3月通過收購西藏聽花酒業有限公司(以下簡稱西藏聽花酒業)進攻酒水市場，先后推出涼露酒、火露涼茶等產品。目前，西藏聽花酒業的首份成績單也正式公布。去年，西藏聽花酒業實現營收2519.62萬元，凈利虧損約6546.34萬。而為加大產品宣傳，青海春天去年銷售費用也大漲近800%。

4月19日，一位青海春天內部人士對記者表示，目前涼露酒仍處于“戰略虧損”狀態，公司將爭取在最短時間內實現酒類業務扭虧。

涼露部分老渠道今難見產品

去年，廣告語為“吃辣喝的酒”的涼露，通過廣告宣傳以及贊助《舌尖上的中國》第三季，一度成為“網紅”產品。以其樣本市場成都為例，去年初，涼露鮮亮的大紅色廣告牌大面積鋪開，也成為了三月全國糖酒會上的明星。

時隔一年，近日白酒業內再度關注涼露酒，卻是因其售價大幅下調以及從“吃辣喝的酒”小眾細分市場轉入小瓶酒市場的消息。

短短時間，涼露酒難道已從“網紅”到“涼涼”?

為此，19日上午，記者在成都走訪多家火鍋餐飲店一探究竟。在某知名商業街，一家品牌連鎖火鍋店工作人員表示，從未售賣過涼露。

另一家火鍋連鎖店人士則表示，“之前賣過一段時間，剛出那會兒和有活動的時候賣得還不錯，但后來慢慢就不怎么樣了，老板也沒有再進貨”。該店員還稱，顧客吃火鍋時還是偏好啤酒、碳酸飲料及涼茶等酒水產品，“好多一聽說是白酒，就不太愿意購買。而且一罐可樂330毫升賣四、五元，而一瓶涼露只有100多毫升售價是35元，顧客吃火鍋時一般對酒水的消費量比較大，買涼露費用也比較高”。

涼露推出最初，其主要定位銷售的火鍋店等渠道。而在成都部分渠道如今難覓其產品，反映了涼露最新的銷售情況不盡如人意。而青海春天最新披露去年年報，也讓涼露背后的運營公司經營狀況曝光。

4月18日晚，青海春天2018年年報出爐，主營涼露酒的西藏聽花酒業業績披露。去年，聽花酒業營業收入2519.62萬元，凈利潤則虧損6546.34萬。

對于業績變化，青海春天表示，主要是由于報告期內公司在技術體系完善、產品調整測試及與消費者之間的溝通渠道和方法測試投入的費用較大，而有關業務尚未取得相匹配的利潤。

記者注意到，在對涼露酒的費用投入上，青海春天的確“大手筆”。年報顯示，由于新增酒水業務在渠道建設、產品推廣投入較大等原因，青海春天銷售費用同比大增793%，經營活動產生的現金流量凈額同比下滑297%。

19日下午，青海春天前述內部人士對記者表示，公司目前在涼露酒方面屬于“戰略性虧損”，將爭取在最短時間內實現業績扭虧。該人士還稱，基于對該業務的堅定看好，公司將延續涼露酒方面的培育投入。

產品亦降價

在青海春天堅持投入的同時，涼露酒亦做出一些調整優化。

今年一季度，涼露廣告里的31度、52度產品的建議零售價均變成了18元，京東、天貓等電商平臺也進行了同步調價。對此，涼露市場相關負責人曾對酒業媒體表示，小瓶酒的消費升級并不明顯，小瓶酒消費者反而對價格越來越敏感。這部分消費者對品牌的忠誠度不高，誰的品質好、價格合適，誰就能成為他們的選擇，因此，價格調整會給涼露帶來更大的市場空間。

同時，涼露酒的廣告標語也從“吃辣喝的酒”變成了“入口涼又潤，烈酒化春風”。這一改變與涼露酒最初針對細分市場的定位不同。涼露方面對此稱，涼露酒的定位變化將目標市場進一步拓寬到了整個小瓶酒市場，而這一市場也包含了吃辣喝酒的市場。

如今，涼露酒將自己放到了整個小瓶酒市場進行競爭，就意味著其將面臨江小白、小郎酒等眾多產品的競爭。

在推出涼露酒后，青海春天又進一步推出火露涼茶產品。為此，涼露方面表示，涼茶市場已培育起來，規模巨大。

但記者走訪的前述火鍋店發現，這些店面目前均沒有火露涼茶售賣。多個店員表示，消費者飲用涼茶時一般都習慣性選擇王老吉、加多寶這些品牌，對新品牌的接受程度如何，他們均表示不確定。

還有人士猜測，青海春天推出火露涼茶是由于涼露酒在餐飲場景推廣較為困難所致。對此，前述青海春天內部人士予以否認，其解釋稱，公司推出火露涼茶是想在酒飲和非酒飲市場對火鍋等餐飲渠道進行全面的滲透和占位，二者實際上是戰略協同的關系。

蟲草業務調整

對青海春天而言，隨著2016年其原主要產品“極草”被相關部門叫停，其開始尋求轉型。

青海春天在2018年年報表示，“由于冬蟲夏草引發的媒體爭議對消費市場的影響尚未完全消除，以及受高端消費品市場持續疲軟等因素的影響，報告期內公司與冬蟲夏草有關的業務取得的營收同比下滑44%”。

在冬蟲夏草純粉片停產后，青海春天將相關生產技術、專利對中國香港，中國澳門，泰國等地合作方進行了市場有償授權，并提供技術和支持。目前，“極草”冬蟲夏草純粉片還在中國澳門等市場進行銷售。

去年，青海春天的凈制冬蟲夏草和冬蟲夏草(原草)產品毛利率均明顯下滑。毛利率唯一上升的是青海春天新推廣銷售的蟲草參芪膏產品。

青海春天表示，其在報告期內開展關聯企業三普藥業生產的中成藥產品(OTC)蟲草參芪膏的全國總經銷業務，力爭該產品成為公司一個新的利潤增長點。但青海春天也坦言，由于蟲草參芪膏在2018年第四季度才開始推廣銷售，這也是公司2018年業績下滑的因素之一。

(本文僅供參考，不構成投資建議。據此操作風險自擔)