近期，證監(jiān)會(huì)就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求，引發(fā)市場(chǎng)熱議，被稱作史上力度最強(qiáng)的“減持新規(guī)”。
【資料圖】
分析人士認(rèn)為，此次減持和再融資政策優(yōu)化的方向，與中長(zhǎng)期活躍資本市場(chǎng)的政策布局一脈相承，進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展。
01
“減持新規(guī)”來(lái)襲
根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。
控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還表示：“從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。”
按照破發(fā)、破凈和分紅情況三個(gè)維度計(jì)算，符合“減持新規(guī)”能夠減持的公司數(shù)量將大幅減少，逾2000家公司的大股東減持將受限。
申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，“減持新規(guī)”之下，不符合減持條件的公司(剔除房地產(chǎn))共2203家， 數(shù)量占比42.1%，市值29萬(wàn)億，占比35.5%；其中機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥等行業(yè)不符合減持條件的公司數(shù)量占比最高。
02
銀行減持行為受限
破發(fā)指的是上市公司股價(jià)低于其發(fā)行價(jià)，破凈指的是上市公司股價(jià)低于其每股凈資產(chǎn)，破發(fā)和破凈是重要的限制條件。倘若按照新規(guī)，上市銀行控股股東、實(shí)控人，或者第一大股東將集體面臨減持受限。
從公開(kāi)數(shù)據(jù)下來(lái)，長(zhǎng)期以來(lái)，A股上市銀行的破凈率始終居高不下。數(shù)據(jù)顯示，截止8月28日收盤，A股42家上市銀行中有41家市凈率依舊不足于1，符合破凈情形，這無(wú)疑成為新規(guī)下股東減持的最大障礙。
除了破凈之外，部分上市銀行也面臨股價(jià)跌破IPO發(fā)行價(jià)的困境。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月28日收盤，A股上市銀行中有12家銀行的股價(jià)(復(fù)權(quán)后)低于IPO發(fā)行價(jià)格，占比接近三成。
不過(guò)，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，上市銀行控股股東、實(shí)際控制人真正實(shí)現(xiàn)減持的并不多見(jiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月28日收盤，42家A股上市銀行中有23家銀行的第一大股東持股份額出現(xiàn)增加，僅有6家持股份額出現(xiàn)下滑。
此次“減持新規(guī)”有助于提振市場(chǎng)信心。一方面通過(guò)限制股東減持，緩解集中拋售壓力，引導(dǎo)股票交易恢復(fù)供需平衡；另一方面，可以倒逼上市公司通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高盈利能力等方式來(lái)提升股價(jià)，減少破發(fā)和破凈的現(xiàn)象。
國(guó)泰君安證券研報(bào)也認(rèn)為，此次減持新規(guī)系監(jiān)管首次將減持與分紅關(guān)聯(lián)，不僅意圖呵護(hù)市場(chǎng)投融資兩端的資金平衡，也是為了保護(hù)投資者信心和利益。
本文源自：證券之星
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