隨著“一帶一路”倡議帶來的大量基礎設施建設和開發，作為建筑市場剛需的防水材料也迎來了風口。1月25日，科順防水科技股份有限公司(以下簡稱科順股份)正式登錄深交所創業板。根據招股書，科順股份公開發行不超過15266.67萬股，募集資金14.48億元，主要投向渭南生產研發基地建設項目、荊門生產研發基地建設項目和科順防水研發中心建設項目。
事實上，科順股份成功登錄創業板，也意味著作為中國涂料大省的廣東將擁有第三家主板上市涂料企業，科順股份也成為國內A股市場的第二家防水行業上市公司。作為一家提供“一站式”解決方案的重點高新技術企業，科順股份的產品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類100多個品種，在建筑防水行業豐富的成功經驗使得產品及解決方案廣泛用于水立方、廣州塔等國家和城市標志性建筑、市政工程、交通工程、住宅商業地產及特種工程等領域。
營收、凈利連續三年攀升
數據顯示，2014~2016年及2017年1~6月份，科順股份實現營業收入10.6億元、12億元、14.73億元和8.63億元，同期凈利潤為7855.98萬元、16490.26萬元、26444.63萬元和10815.37萬元。
報告期內，科順股份的營業收入呈現逐年增長趨勢，2014年至2016年，年均復合增長率為17.94%。主營業務收入占同期營業收入的比例分別為99.41%、99.95%、99.97%和99.89%。可以說，科順股份的主營業務突出，是其營業收入的主要來源。
從地區分配來看，近三年來，華東區GDP占全國GDP維持36%左右，保持領先地位，科順股份在該地區的業務規模占公司整體收入比例也位居第一;華南區域的業務規模占公司整體收入的25% ~30%，業務收入占比位居本公司各區域第二位，高于該地區GDP占比;其他區域業務拓展與該地區的經濟發展水平基本一致。
據了解，截至目前，科順股份已在廣東佛山、江蘇昆山、重慶長壽、山東德州、遼寧鞍山建有生產基地，覆蓋華南、華東、西南、東北地區。
科順股份方面表示，隨著公司全國布局戰略的推進，重慶科順、鞍山科順、德州科順的相繼投產，并進一步加快南通科順、荊門科順、渭南科順生產基地建設，公司產品的輻射范圍及成本優勢將進一步擴大，上述地區將成為公司新的銷售增長點。
值得一提的是，科順股份的毛利率增長趨勢不僅與行業保持一致，毛利率水平更是一直高于行業平均水平。具體來看，2014年，科順股份的毛利率較同行業公司平均值高6.50%;2015年度毛利率較同行業公司平均值高10.75%;2016年度毛利率較同行業公司平均值高12.73%，2017年1~6月毛利率較同行業公司平均值高6.06%。
系多家知名房企供應商
經過二十年的發展，科順股份在建筑防水行業積累了豐富的成功經驗，也具備了較強的市場開拓能力。招股書顯示，報告期內，科順股份客戶數量分別為1974家、1799家、1550家和1435家，客戶數量呈現增長趨勢，2014年度至2016年度銷售規模復合增長率達17.94%。有行業人士就對此評價道，作為建筑防水行業的領先企業，科順股份在未來的市場競爭中具有先發優勢。
科順股份方面表示，公司與萬達地產、華夏幸福、碧桂園等知名房企確定了戰略合作關系并成為其重要供應商;與中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等大型建筑企業建立了長期合作關系;在高鐵、地下管廊、機場、地鐵等領域也擁有較多客戶;在經銷渠道方面，公司擁有多家年銷售收入在千萬元以上、合作時間長達10年以上的經銷商。
數據顯示，2017年1至6月，科順股份前十大客戶為中國建筑、華夏幸福、首創置業、寶龍地產、萬達商業、浙江固象、中國交建、中國中鐵、榮盛地產、楚湘投資，幾乎涵蓋了國內房地產的龍頭企業。
根據中國房地產評測中心的數據，銷售額前100名的房地產企業在2014年度至2016年度所占的市場份額分別為37.78%、40.05%和44.10%，房地產行業市場份額向大型地產商集中。來自中國指數研究院的數據也顯示，2016年，共有131家房地產企業躋身百億軍團，較2015年增加27家，銷售總額共計5.7萬億元，市場份額已接近50%。
在業內人士看來，行業集中度加速提升，強者恒強態勢更加凸顯，百億房企漸成未來房地產市場競爭的主力。建筑防水是建筑質量的重要指標，大型房地產企業對建筑防水質量的把控更加嚴格，擁有高品質的建筑防水產品和施工服務的建筑防水企業更容易獲得訂單，因此建筑防水市場也迎來了優勝劣汰的狀況，從而推動建筑防水企業提供更可靠的產品和更優質的服務，客觀上促進建筑防水行業的健康發展。因此，建筑防水行業的客戶分散度與下游客戶的集中度相關，房地產行業集中度提升客觀上促進了建筑防水行業的健康發展。
需要提及的是，當前，我國防水行業處于一個落后產能嚴重過剩、產業集中度低、市場競爭不規范的欠成熟階段，呈現“大行業、小企業”的格局。據中國建筑防水協會統計，2015年行業內有銷售收入2000萬元以上規模企業456家，行業前10名企業市場占有率不到10%;此外，目前擁有生產許可證的防水材料生產企業達1500余家，且無證生產企業眾多。
對此，有業內人士就指出，未來隨著監管措施趨于更加嚴格，無證及生產低質非標產品的企業生存空間會越來越小，市場競爭環境有望逐步改善。
科順股份方面也坦言稱，防水材料生產龍頭企業的主要客戶群體集中在房地產百強企業，同樣隨著房地產行業的洗牌促使建筑防水行業集中度不斷提升，隨著這些房地產龍頭企業市場占有率擴大，建筑防水行業的市場占有率也隨之增長。
科順股份一直定位為滿足中高端客戶的防水需求，雖說防水材料市場競爭較為激烈，但在地產百強的防水招標中，以及一些大型市政項目防水采購中，還是青睞于一些像科順這樣的有較大規模和品牌影響力的防水企業，相對來說，公司的競爭優勢也凸顯出來了。后期公司也將繼續保持服務客戶定位，努力做更大更強。
“一帶一路”帶來新的商機
國家統計局發布的《2016年國民經濟和社會發展統計公報》顯示，全社會固定資產投資總額從2012年的374695億元增長至2016年的606466億元，年復合增長率為12.79%，固定資產投資不斷增加，城鎮化不斷加速，高鐵、地鐵、公路、港口等基礎設施行業都取得了良好的發展態勢，刺激了建筑防水材料的需求。同時整個建筑工程行業對防水工程質量的重視和國家質量技術監督總局對防水行業質量提升的關注，也促使對防水材料的品質提升。
與之相對應的是，科順股份在部門設置、產品創新、團隊建設等多方面已作相應準備，科順股份更是開發了成渝鐵路客運專線、武九鐵路客運專線和廣西防城港核電項目等客戶。
作為國家火炬計劃重點高新技術企業，科順股份擁有國家級博士后科研工作站、中國建筑防水行業標準化實驗室等研發機構和省級研發中心、省級工程中心，目前已取得專利72項，其中發明專利14項，實用新型專利56項，外觀設計專利2項;自主研發的APF-3000壓敏反應型自粘高分子防水材料具有更強的抗老化性和抗撕裂性，APF-C預鋪式高分子自粘膠膜防水卷材(非瀝青)，在生產與施工中都更具有環保優勢，更被綠色建筑所青睞。
在不少機構看來，科順股份所處的建筑防水行業未來更是有多個看點。一方面，地下管廊工程防水市場潛力巨大，根據前瞻產業研究院發布的報告顯示，我國城市僅供水、排水、燃氣、供熱四類市政地下管線長度已超過148萬公里。如果按照綜合管廊的設計模式，將這幾種管道設計為一體，建設管廊長度約為37萬公里左右。假設地下管廊每公里投資5500萬元(根據長沙市規劃)，未來全國334個地級行政區地下管廊的建設里程平均達到100公里，則總投資將達到1.8萬億元。
另一方面，交通運輸投資對建筑防水行業的拉動。2016年底，全國鐵路營業里程達12.4萬公里，其中高速鐵路達2.2萬公里以上，未來5年內對應的高鐵用防水材料需求總額約為140億至280億;在軌道交通方面，未來幾年的投資將保持大幅度增長，預計在2020年底，軌道交通上的投資將達4萬億元。此外，機場建設對防水材料的需求也不容小覷。
更值得關注的是，“一帶一路”倡議對基礎設施建設的拉動也將為建筑防水行業帶來新的需求空間。數據顯示，目前“一帶一路”倡議下，各地擬建、在建基礎設施規模已經超過1萬億元，跨國投資規模約524億美元。有券商發布的研報預計稱，“一帶一路”倡議將對未來數年“一帶一路”沿線基礎設施建設起到明顯的拉動效應，也將為建筑防水行業帶來新的需求空間。
國家的“一帶一路”倡議將帶來大量的基礎設施建設和開發，因為防水材料是建筑市場的剛需，且“一帶一路”的建設都是大型高端項目，對于防水業務來說，將是很大的商業機會。公司也將努力把握這些發展機會，力爭將中國制造、中國質造多些走出國門。
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