今年上半年，醫藥生物板塊公司盈利情況十分亮眼。截至8月14日，醫藥生物板塊已有60家上市公司披露了中期業績，其中，45家實現凈利潤同比增長，占比達75%。

按凈利潤同比變動幅度劃分，有3家公司增幅超過600%，5家增幅在100%-400%之間，37家增幅在100%以內。

值得注意的是，醫藥生物公司上半年的研發投入成為一大亮點。41家披露上半年研發費用相關數據的公司研發費用合計約38.86億元，同比增長18.6%。其中，34家公司研發費用同比增長，占比超八成。

對此，融智投資高級研究員包金剛表示：2023年上半年醫藥生物板塊上市公司頻頻報喜，醫藥生物賽道正進入良性發展階段，頭部公司憑借產品質量優勢，市場份額得到穩步提升，推動了公司業績增長。

“下半年賽道盈利高增長趨勢有望延續，手術器械、藥品及醫療服務值得重點關注。”

另一方面，近期主力資金開始加速回流醫藥醫療板塊。Wind數據顯示，上周一至今日午盤，醫藥生物行業連續獲主力資金加倉，累計主力凈流入超6億元，在76個行業中高居斷層第一！

市場人士分析指出，近期醫療反腐導致部分醫療板塊出現明顯調整，這讓處于估值低位的醫療板塊更加低估，這也意味著投資性比價更高了。

如中證醫療指數最新PE-TTM為29.23倍，處于歷史10%左右分位數，通過指數化形式定投，可以在估值底部積累較多的籌碼，這也是資金在此期間不斷“逆市加倉”的重要原因。同時，也反映了資金對醫藥醫療后市整回暖仍有信心。

機構：短期關注與反腐關聯不大的板塊

德邦證券最新研報認為，醫療反腐對醫藥板塊的情緒沖擊已經充分釋放，恐慌時段已過。隨著海外藥械器械業績和數據的發布，有望通過映射帶動國內部分細分領域行情，疊加國內進入中報密集披露期，醫藥醫療板塊結構機會紛呈。當前板塊賠率和勝率較高，值得重點關注。

展望未來，德邦證券認為，醫療反腐或為醫藥醫療板塊最后一次調整，理由如下：

1）人民對健康的需求不會因反腐而降低，醫藥的消費屬性仍在，醫保的支出仍持續增長，2023年1-6月醫保支出增長達18.2%；

2）估值明確底部，目前PE-TTM估值約26倍，考慮到新冠影響，距離2022年9月底的估值大底向下空間有限；

3）配置低配：根據Q2基金持倉分析，全基持倉7.7%左右，經過一周的情緒宣泄，我們判斷全基醫藥持倉或更低，嚴重低配。

國金證券醫藥首席分析師袁維同樣表示，不管是從基本面業績面，還是政策面看，醫藥醫療板塊的不利因素都已經預期和反映的非常充分。疫情波動對經營和業績的干擾，以及集采控費政策的過度憂慮，都有望逐步出清，而反腐行動帶來的正本清源、規范行業效應，也將在中長期為上市公司帶來廣闊的成長空間。

投資策略上，中泰證券最新研報表示，短期反腐行動擾動下，建議把握“避風港”，比如院外為主的消費醫療、連鎖藥店等；其次是有望迎來底部拐點的中上游產業鏈，如CRO/CDMO、特色原料藥、低值耗材、生命科學上游等。開源證券也指出，結合反腐的長短期影響，建議關注CXO、民營醫院、體檢、醫美等反腐關聯不大的板塊，院外占比較高的板塊，充分集采過的板塊，以及創新藥品及器械。